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地缘政治风险并未显著提振黄金

点击量:   时间:2018-02-01 08:17:01

恐惧、战争、经济糟糕透顶:金本位主义者的世界并不是什么美好福地但有时这刚好适合他们他们深爱的黄金经历了不景气的几年后,在2014年实现了反弹 黄金上涨约8%,略高于标普500指数涨幅热爱黄金的人应当把这份好运气归功于谁?一个显而易见的答案是令人忧虑的地缘政治环境毕竟对投资者来说,黄金不断变化的众多特性之一就是作为避险投资 虽然动荡的形势成了黄金反弹现成且引人注目的理由,但最终不足以形成有力的支撑 认为世界形势越来越差、以前的日子更好,这种想法颇具诱惑力,尤其是经历了过去几年之后但近年来,这种情绪实际上可能在某种程度上是有理由的全球风险和安全咨询公司Maplecroft汇编了一个指数,评估近200个国家的政治风险2010年至2014年初,被描绘为低风险的国家占比从近44%下降至19% 同时,被描述具有高风险或极端风险的国家占比从略低于30%上升至36%很大一部分国家的风险程度从低上升至中等 以此衡量,自2010年以来世界的确显得更加危险然而在此期间,尽管黄金价格在2011年上涨至约每盎司1,900美元的历史最高点,但今年迄今平均价格一直略低于1,300美元,并没有大幅高于2010年均价 影响金价的更重要的因素也更为普通,不过这个因素在黄金投资者眼里仍然罪大恶极,它就是通胀 将过去五年的金价和实际利率绘成图表进行比较,可以发现这两条线互为镜像实际利率随通胀进行调整;2011年初实际利率转为负值当这种情况发生时,持有黄金(没有收益)的成本变得不那么重要,人们看重的是黄金防范通胀和低利率带来的货币贬值风险的价值 去年夏季,时任美国联邦储备委员会(Federal Reserve,简称:美联储)主席的贝南克(Ben Bernanke)释出信号,将开始终结美联储极度宽松的货币政策,实际利率随之回升这导致金价出现大幅调整 此后,随着围绕美联储将何时收紧利率以及通胀是否会回升的猜测时起时落,实际利率一直在零水平上下徘徊今年以来金价出现单日最大涨幅不是在火箭弹袭击时,而是在美联储主席耶伦(Janet Yellen)今年6月发表讲话时,当时她重申,尽管出现了更多有利的经济信号,但利率将在较长时间内维持低水平 这似乎将打造出黄金投资者梦想的环境:即经济走强,政策宽松然而,对于通胀压力是否真的在形成中,还没有定论抛开时机不谈,实际利率中期仍呈上升趋势,